全球經(jīng)濟：整體難望在短期內(nèi)復蘇

環(huán)球經(jīng)濟驚濤駭浪的2008年即將告終，展望2009年，也難以令人松口氣。國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩日前直言，他擔心明年世界經(jīng)濟形勢會更加嚴峻。多位分析師也普遍認為，美國、歐洲及亞洲經(jīng)濟放緩速度將會加劇，不確定因素充斥不同范疇，整體經(jīng)濟注定難望在短期內(nèi)復蘇。

IMF總裁卡恩：明年世界經(jīng)濟形勢更嚴峻

據(jù)新華社昨日報道，IMF總裁卡恩21日表示，由于各國政府為應對全球經(jīng)濟增長放緩采取的財政刺激措施不足，他擔心明年世界經(jīng)濟形勢會更加嚴峻。

卡恩在當天接受英國廣播公司電臺采訪時說，“我特別擔心如果不實施充分的財政刺激措施，我們本就很暗淡的預期……將會更加暗淡”。他透露，IMF需要在明年1月份進一步下調(diào)對世界經(jīng)濟增長的預期。

卡恩還說，全球進一步降息甚至實施定量寬松政策也不大可能解決經(jīng)濟下滑問題。定量寬松貨幣政策指中央銀行增加信貸量，向金融體系直接注入資金，確保資金供給超過需求，以刺激市場。
卡恩指出：“眼下我們的處境可能是全球范圍內(nèi)貨幣供應總量沒問題。但銀行即使具有這樣的流動性，也非常不愿意放貸。我們今天不得不做的一件大事是重建信心?！?

《經(jīng)濟學人》：即便復蘇 力度也極弱

《經(jīng)濟學人》形容2009年是作為全球經(jīng)濟火車頭的美國進入現(xiàn)代史上“最危險的一年”，其衰退嚴重程度可與上世紀30年代大蕭條及80年代初衰退相比，當時美國出口下跌3%、失業(yè)率分別上升4.4%及3.6%，該報道認為，即使在2009年開始復蘇，但力度也弱得不足以令人察覺。
該報道預期未來數(shù)年，在美元弱勢及新興國家增長推動下，美國出口會增加，經(jīng)濟重心由依賴內(nèi)需轉(zhuǎn)為出口貿(mào)易。

不過，《經(jīng)濟學人》認為，即使樓價有望于未來12個月見底、油價等商品價格下跌、聯(lián)邦基金利率料維持極低水平，但失業(yè)率的節(jié)節(jié)上升，仍令美國人對前景深感憂慮，預料明年個人儲蓄率會由2%增至8%。美國消費者支出占全國經(jīng)濟三分之二，個人減少消費，肯定會拖慢經(jīng)濟復蘇步伐。

中國經(jīng)濟：增長會放緩但不會停滯

多名經(jīng)濟分析師認為明年部分亞洲區(qū)市場表現(xiàn)將會轉(zhuǎn)好，特別是中國明年經(jīng)濟增長只會放緩但不會停滯，更會取代日本成為全球第二大經(jīng)濟體。

但美國外交協(xié)會中國問題專家Brad Setser同時指出，環(huán)球貿(mào)易放緩對中國的負面影響才剛浮現(xiàn)，其對中國構成的壓力會持續(xù)2009年一整年。

看淡除中國以外的亞洲市場

道瓊斯通訊社旗下財政網(wǎng)站MarketWatch稱，明年中國經(jīng)濟增長主要來自11月4日中央推出總共4萬億元人民幣的10大刺激經(jīng)濟措施，能夠刺激內(nèi)地需要和消費，以及創(chuàng)造就業(yè)機會。
《巴倫周刊》則指，除日本外的亞洲股市股價明年會非常便宜，明年日本以外的亞洲大型企業(yè)盈利將上升0.5%。MarketWatch稱，多家主要銀行預測明年中國經(jīng)濟將增長8%，較今年整體預測增9.4%略減。

Cantor Fitzgerald首席亞洲分析師UweParpat稱：“我看淡除中國以外的亞洲市場。我認為中國股市從2007年高峰期已大幅下跌，現(xiàn)在按市盈率計算已非常便宜，同時政府提出的龐大刺激經(jīng)濟措施將支持經(jīng)濟增長?！?

明年新興市場表現(xiàn)方面，全融顧問機構LPL Financial首席市場分析師Jeff Kleintop指明年末季新興市場或轉(zhuǎn)好，而資產(chǎn)管理機構寶源新興市場部主管Allan Conway則稱，新興市場明年值得買入，特別是中國。

外匯市場：美元明年上半年料大調(diào)整

2008年美國經(jīng)濟由增長放緩變?yōu)槿嫦萑胨ネ?，在美?lián)儲減息到0至0.25%區(qū)間后，美元兌日元和歐元紛紛下試多年低位，匯市專家預期，明年上半年美元將持續(xù)疲弱，但由于歐洲及日本經(jīng)濟同樣低迷，明年底美元有望收復失地，回升至1美元兌100日元及1歐元兌1.3美元水平。
今年7月歐元一度升至1.6036美元的歷史新高，但目前處于1.3912水平，仍較去年下跌逾3%。美國經(jīng)濟雖弱，美元卻仍企硬，專家指這不是因為美國經(jīng)濟基礎良好，而是反映環(huán)球經(jīng)濟情況有多壞，歐元區(qū)15國正式陷入衰退，日本6年來經(jīng)濟增長亦泡湯。

GFT匯率研究部總監(jiān)Kathy Kien指出，2008下半年美元強勢蠶食美國企業(yè)盈利，美元現(xiàn)正進入調(diào)整期。明年美元走勢需視乎美國經(jīng)濟在年中或年底會否復蘇而定，上半年美元將有大調(diào)整，但年底美元可望重拾強勢，Brown Brithers Harrman環(huán)球匯市策略部主管Marc Chander預計，美國經(jīng)濟會較任何國家反彈得更快，美元明年中便有望回升。

另外，受惠于多國刺激經(jīng)濟方案得以落實，以及石油及礦產(chǎn)等企業(yè)相繼宣布減產(chǎn)，令環(huán)球商品市場可望于2009年下半年開始復蘇。

股票市場 先防守后進取

《巴倫周刊》日前訪問多名投資策略師和基金經(jīng)理，談及明年對股市投資的意見。受訪者普遍認為投資者明年應先持有防守性較強的股票，包括醫(yī)療保健股、主要的消費類商品股以及電訊股，然后在經(jīng)濟復蘇前轉(zhuǎn)持周期循環(huán)行業(yè)股票，如礦業(yè)股、能源股和金屬股。
經(jīng)濟復蘇前可轉(zhuǎn)持資源股

雖然有策略師認為，食物制造商一類的消費商品股票的股價表現(xiàn)有時可能會比較呆滯，但考慮到部分周期性行業(yè)的股價今年曾下跌60%，如果太早拋售消費類股票而轉(zhuǎn)持周期性行業(yè)股份可能會虧本。

對此，瑞士私人銀行Bank Julius Baer研究部主管指出：“明年應進取地購買周期循環(huán)行業(yè)股票，但沒有人知道這類股票是否會先大跌一截，然后才迅速反彈?！币虼?，分析師還是普遍建議明年上半年應先持有防守性較強的股票。

總結(jié)明年股市走勢的預計，分析師認為明年出現(xiàn)的衰退不會進一步惡化成為蕭條。歐洲股市將在反復中見上揚，股市會上升5%至8%。在明年首季或次季將會持續(xù)波動，而股票在下半年表現(xiàn)會較上半年佳。

環(huán)球經(jīng)濟 走向預測

整體經(jīng)濟：下滑速度加快

經(jīng)濟下滑速度加快，不確定因素充斥，令經(jīng)濟不可能攀升。國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩日前直言，他擔心明年世界經(jīng)濟形勢會更加嚴峻?！督?jīng)濟學人》分析指出，經(jīng)濟雖然在2009年開始復蘇，但力度弱得不足以讓人察覺。

匯市：明年底美元重拾強勢

匯市專家預期，明年上半年美元將持續(xù)疲弱，但由于歐洲及日本經(jīng)濟同樣低迷，明年底美元有望回升至1美元兌100日元及1歐元兌1.3美元水平。
股市：明年底開始新牛市

《巴倫周刊》預測美國標普500指數(shù)明年年底將上升近1045點，較今年11月20日的750點低位反彈39%，標志新的牛市開始。諸多分析師看淡除中國以外的亞洲市場。

商品油價：在40至70美元

國際油價預計維持在40至70美元水平，摩根大通分析師預期，OPEC會支持油價處于60美元水平，明年下半年會升至75美元。黃金及白金的價格于明年上半年繼續(xù)有下滑壓力。
商品市場：料油價明年底見75美元

商品市場自2008年中開始下跌后，下半年價格一直持續(xù)尋底，令商品市場今年全年可能錄得破紀錄的跌幅。綜合分析師預測，2009年油價要視乎各國對石油的需求而定，其中摩根大通分析師更樂觀地指出，估計歐佩克會將油價穩(wěn)于約60美元，至第四季更會攀上75美元。

至于貴價金屬方面，分析師認為，由于市場認為通縮會出現(xiàn)，將令金價繼續(xù)受壓。摩根大通分析師Michael Jansen稱，黃金及白金的價格于明年上半年繼續(xù)有下滑的壓力。估計2009年首6個月將會先低見每盎司650美元，其后回穩(wěn)至700至750美元水平，下半年更可看800美元。

來源：（廣州日報）