在經(jīng)歷了春節(jié)后一波強(qiáng)勁的反彈后，國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)近期重新陷入低迷。截至目前，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)已連續(xù)下跌21個(gè)交易日，較今年反彈最高點(diǎn)2298下挫超過(guò)36%。值得注意的是，近期中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量卻居高不下。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于訂船需要提前一段時(shí)間，鋼鐵的需求疲軟往往會(huì)在BDI上提前反映出來(lái)。從目前來(lái)看，4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激政策傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能還需要一段時(shí)間。

自從去年12月跌至22年歷史最低點(diǎn)663點(diǎn)以來(lái)，BDI在今年年初經(jīng)歷了一波較為強(qiáng)勁的反彈，至3月10日一度漲至2298的高點(diǎn)，反彈幅度超過(guò)246.7%。業(yè)界當(dāng)時(shí)認(rèn)為，中國(guó)港口去庫(kù)存化后帶來(lái)的補(bǔ)庫(kù)存需求，以及4萬(wàn)億政策的提振效應(yīng)，是此輪BDI反彈的重要原因。然而這一繁盛并未持久。BDI隨后開(kāi)始掉頭一路向下，截至4月8日，報(bào)收于1463點(diǎn)，較反彈最高點(diǎn)下跌36.3%。

對(duì)此，中海集團(tuán)一位內(nèi)部人士4月9日分析認(rèn)為，導(dǎo)致近期BDI下跌的原因有多重，但主要還是鐵礦石運(yùn)輸需求的下降?！耙环矫嬷袊?guó)沿海鐵礦石庫(kù)存又重新升高了，導(dǎo)致進(jìn)口動(dòng)力下降；另一方面，往年4月1日開(kāi)始的鐵礦石談判今年因?yàn)殡p方價(jià)格差異太大而延后了，因此貨主也沒(méi)有在談判前搶運(yùn)?！?

而一位航運(yùn)分析師進(jìn)一步分析，鐵礦石運(yùn)輸需求下降主要源于國(guó)內(nèi)鋼價(jià)下跌，鋼廠重新開(kāi)始限產(chǎn)。據(jù)他介紹，國(guó)內(nèi)鋼材貿(mào)易商在去年四季度鑒于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的轉(zhuǎn)壞，開(kāi)始大規(guī)模去庫(kù)存，而隨后國(guó)家出臺(tái)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激政策，引發(fā)貿(mào)易商一季度補(bǔ)充庫(kù)存，而引發(fā)鋼價(jià)回暖，國(guó)內(nèi)鋼廠也由此加大進(jìn)口鐵礦石進(jìn)行生產(chǎn)。然而鋼鐵需求并未如貿(mào)易商預(yù)計(jì)快速回升，庫(kù)存持續(xù)居高不下，引發(fā)貿(mào)易商再度去庫(kù)存，從而令鋼價(jià)下跌，鋼廠再度減產(chǎn)，由此帶動(dòng)鐵礦石需求下跌?！皬哪壳皝?lái)看，4萬(wàn)億的拉動(dòng)作用，可能還沒(méi)有那么快傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上?！?

值得注意的是，鐵礦石的進(jìn)口量與BDI反映的運(yùn)價(jià)水平并非同步。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2月份鐵礦石進(jìn)口4674萬(wàn)噸，較1月增加1409萬(wàn)噸，比去年同月也增長(zhǎng)22.4%。而交通部的數(shù)據(jù)顯示，3月份鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到5100萬(wàn)噸，創(chuàng)下月度和季度新高。

對(duì)此上述中海人士解釋，由于運(yùn)輸鐵礦石需要提前訂船，例如澳洲到中國(guó)的船只需提前20天左右預(yù)訂，巴西至中國(guó)需提前40天左右，因此目前鐵礦石進(jìn)口量的增加，實(shí)際上對(duì)應(yīng)的是20-40天前的BDI市場(chǎng)；反之，目前BDI下跌的狀況，則要過(guò)段時(shí)間才會(huì)體現(xiàn)在鐵礦石進(jìn)口量的數(shù)據(jù)上。此外，基于BDI上升到2000點(diǎn)左右會(huì)有大量封存運(yùn)力釋放出來(lái)，從而阻礙其進(jìn)一步上漲，他認(rèn)為今年全年BDI應(yīng)該在1500-2000點(diǎn)之間震蕩。

作者：索佩敏  來(lái)源：上海證券報(bào)