運力續(xù)增運價陰跌集裝箱市場期待旺市

3月30日，上海航交所發(fā)布的中國出口集裝箱綜合運價指數(shù)報收1016點，較前月下降3.8%，其中，日本航線807點，上升4.9%；歐洲線1288點，下降10.6%；美西線966點，下降3.6%；美東線1150點，下降3%。

4月1日，上海出口至歐洲、美西、美東基本港市場運價分別為992美元/TEU，較上月下降17.3%；1631美元/FEU，較上月下降8.5%；2905美元/FEU，較上月下降3.5%。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份，我國外貿(mào)進出口總值同比增長31.4%，環(huán)比更是大增51.4%，其中出口同比增長35.8%，環(huán)比大增57.3%。受益于外貿(mào)同比環(huán)比雙雙大幅增長利好，集裝箱貨量出現(xiàn)明顯回升，艙位利用率下滑的局面有所改善。3月份，一些主流航線艙位利用率已較前月上升了一成左右，其中歐洲、地中海、北美線艙位利用率基本維持在九成左右，而日本線受地震需求增長影響，艙位率已提升到85%左右。雖然裝載率有所回升，但由于新增運力上升更快，3月份海運市場未能延續(xù)前月最后一周的止跌反彈行情，繼續(xù)處于“量增價跌”的不利局面。各主要航線運價除日本線外基本均處于陰線，而且降幅較前月有所擴大，特別是被行業(yè)樹為風向標的亞歐線，3月底上海至歐洲（基本港）平均運價已跌入1000美元，創(chuàng)下近19個月以來的最低水平。近期，法國海運咨詢公司AXS-Alphaliner更是預(yù)測，在高油價承壓下，班輪公司有可能在本季再次錄得虧損。

一邊是運價持續(xù)陰跌，大部分航線已處于盈虧平衡點附近，而另一邊新增運力還在不斷下水，僅3月就有8艘8000~14000TEU的大型集裝箱船交付。Alphaliner的最新數(shù)據(jù)顯示，閑置集裝箱船數(shù)量也降至2008年11月以來的最低水平；集裝箱租賃市場也在一路走高，種種跡象似乎表明，船公司正在積極吸收運力，為接下來數(shù)月的旺季提前布局，期待新一輪的運價上漲。

盡管美國失業(yè)率創(chuàng)下了金融危機以來的新低，歐元區(qū)經(jīng)濟也有走好的跡象，但全球經(jīng)濟增長仍面臨較大變數(shù)。4月7日，世界貿(mào)易組織最新數(shù)據(jù)顯示，2010年全球出口貿(mào)易額實現(xiàn)了14.5%的歷史最高增幅，預(yù)計2011年增速將有所放緩，回落至6.5%的水平，但仍將超過1990～2008年間6%的平均增長率。也就是說，今年不可能出現(xiàn)去年那樣的貿(mào)易高增長，但速度也不會慢下來。今年我國的外貿(mào)政策是“進出口并重，穩(wěn)定出口，努力擴大進口”，從重出口導(dǎo)向性向進出口平衡轉(zhuǎn)型。今年首季，我國外貿(mào)6年來首次出現(xiàn)逆差，進出口趨向平衡已有所顯現(xiàn)。特別是以原油為代表的大宗商品價格持續(xù)飆升，通貨膨脹的壓力已經(jīng)從新興市場國家逐漸蔓延至發(fā)達國家，一些國家開始進入加息周期，通脹持續(xù)蔓延有可能拖累全球經(jīng)濟的復(fù)蘇步伐。

綜上所述，今年我國港口集裝箱吞吐量仍可保持穩(wěn)定增長的良好勢頭，但由于全球經(jīng)濟增長存在較大變數(shù)，對即將到來的旺季也不能盲目樂觀。需要明確的是，集裝箱市場要再現(xiàn)2010年的火爆行情幾無可能。由于未來運力依舊存在過剩的隱憂，旺季能否實現(xiàn)預(yù)期的漲價幅度仍存在較大不確定性，所以須謹慎對待當前快速上升的新增運力。

弱市反彈國際干散貨市場前景不明

3月31日，波交所干散貨綜合運價指數(shù)(BDI)報收1530點,較前月上升22.3%。其中，海岬型船1768點，較前月上升35%；巴拿馬型船1968點，較前月上升8.1%；大靈便型船1523點，較前月上升8.9%。

隨著南美谷物詢盤增多，西澳颶風危害逐漸消弱，礦山租船活動開始活躍，印尼煤炭穩(wěn)定出運等因素利好，3月初，國際干散貨綜合運價指數(shù)延續(xù)前月的反彈行情。三大主要船型運價一路上揚，其中巴拿馬船運價指數(shù)突破2000點，達到2132點，為去年底來的新高，但中旬受日本大地震不利因素影響，正常的運營環(huán)境受到干擾，各船型運價開始掉頭向下，出現(xiàn)小幅調(diào)整，但國際綜合運價指數(shù)最終仍以陽線報收。

3月份綜合運價指數(shù)漲幅雖然較前月有所擴大，但由于運價仍處底部區(qū)域，各船型運價還未能達到盈虧平衡點，特別是海岬型船運價仍然在較低水平。前期反彈力度較大的巴拿馬、大靈便型船，3月份上漲幅度明顯放緩，月底平均日租金均在16000美元以下，雖較前月有所上漲，但還不及前月的高點。而海岬型船成交相對活躍，3月份全球海岬型船運輸成交99艘，較前月上升了50%，平均日租金報收10371美元，較前月的4567美元上漲27%，成為帶動綜合指數(shù)上行的主要動力。但盡管如此，其總體盈利水平仍遠落后于其他船型。

自去年9月以來，受三大礦山高礦價遏制中國需求以及澳大利亞洪水災(zāi)害等諸多不利因素影響，國際干散貨海運市場經(jīng)歷了半年的下滑調(diào)整，至今尚未恢復(fù)元氣。盡管調(diào)整幅度不如金融危機時的2008年，但調(diào)整周期已經(jīng)超過后者，為2002年以來調(diào)整時間最長的一次。2008年年底，為克服金融危機，中國政府及時推出4萬億元投資，這在相當程度上挽救了史上最嚴重的海運業(yè)衰退，調(diào)整周期不到半年，最終綜合運價指數(shù)從663點推高至4291點。但如今情況發(fā)生了重大變化，在全球大宗商品市場中充當主力軍的“中國因素”較之前有所遜色。在宏觀調(diào)控和持續(xù)飆升的礦石價格下，昔日如日中天的中國鐵礦石進口，2010年出現(xiàn)了負增長。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份雖然礦石進口較前月有所上升，但與去年同期比僅增長了0.8%，基本處于停滯狀態(tài)。受國際煤價高于國內(nèi)的影響，去年還高歌猛進的煤炭進口，2月份僅進口676萬噸，縮水近一半，為2009年4月份以來月度進口最低水平。

全球礦石、煤炭最大輸出國——澳大利亞受洪災(zāi)影響，產(chǎn)量大幅減少，引發(fā)資源價格飆升，遏制了下游有效需求，而澳大利亞煤炭產(chǎn)量年內(nèi)要恢復(fù)到災(zāi)前水平，幾乎沒有可能。再加上日本大地震，電廠、鋼廠設(shè)備損壞，短期內(nèi)資源需求減少，均對海上運輸構(gòu)成不利影響，這也是目前國際干散貨運輸市場低迷的主要原因之一。

但市場同時也釋放出一些積極的信號。自日本核泄漏危機以來，各國政府對核能安全表示空前的關(guān)注，對發(fā)展核能持有較大的保留和謹慎態(tài)度，此舉無疑是對煤炭、原油等傳統(tǒng)能源的有力支撐。據(jù)報道，全球有44座核電廠因工作時限面臨“退役”，其中能源完全依賴進口的我國臺灣省就占其四座。針對長期形成的鐵礦石價格壟斷，近日國家發(fā)展改革委終于向三大礦山巨頭發(fā)話，鐵礦石問題已經(jīng)觸及到國家安全問題。政府層面的介入，對打破多年形成的鐵礦石價格壟斷，理順市場價格機制無疑是利好，并有望釋放有效供貨和需求。而日本災(zāi)后重建，也將對海運市場形成中長期利好。

3月31日，與中國相關(guān)航線的鐵礦石運價呈現(xiàn)不同程度上漲，其中，巴西、澳大利亞至中國運價分別為19.7美元/噸，7.5美元/噸，分別較上月上升7.6%和13.6%。

貨量增四成沿海運價漲幅大

3月30日，上交所發(fā)布的沿海（散貨）運價指數(shù)報收1564點，較前月上升16.5%，同比上漲2.6%。

3月份，我國沿海運輸市場延續(xù)上月的反彈行情。隨著煤炭需求增長，運價漲幅擴大，創(chuàng)下去年12月份來最大月度漲幅，與國際海運市場的低迷形成強烈反差。目前沿海運輸景氣度提升，與國際煤炭價格飆升、國內(nèi)進口大幅減少有較大關(guān)聯(lián)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月份我國煤炭進口僅676萬噸，同比下降47.6%，為2009年4月份以來最低水平。

自去年底以來，全球最大的煤炭出口國——澳大利亞，連續(xù)兩次遭受較大規(guī)模的洪澇災(zāi)害，煤炭產(chǎn)量銳減，引發(fā)國際煤炭價格飆升。而國內(nèi)煤炭價格受國家政策調(diào)控，漲幅受到限制，目前澳大利亞動力煤價格已明顯高于國內(nèi)，電廠采購集中走向國內(nèi)。

此外，大秦鐵路將進行檢修，這將影響到資源的到港量，為此南方各大電廠開始提前儲煤，促成煤炭需求大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，3月份，沿海港口煤炭下水量較前期歷史高位增長了500萬噸，創(chuàng)出歷史新高，增速更是高達四成，沿海運輸市場呈現(xiàn)量價齊升的好勢頭。

即便一些遠洋船舶改向內(nèi)貿(mào)，運力增長，也迅速被大幅增長的需求消化，難撼運價上漲勢頭。國際油價創(chuàng)下30個月來的新高，國內(nèi)船用燃油飆升，推動成本上升，也是近期運價上升的原因之一。3月30日，上交所發(fā)布的煤炭運價指數(shù)1854點，較前月同期上升20.8%。其中，秦皇島到廣州、上海煤炭運價分別為73元／噸，55元／噸，分別較前月上升46%和25%。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，3月份我國鐵礦石進口合計5948萬噸，較前月大幅提升，但增速僅0.8%。由于二程礦貨源充足，礦石運價較前月小幅上漲。3月30日，上交所發(fā)布的金屬礦石運價指數(shù)報收1155點，較前月上升4.8%。

3月份，南方糧食需求平穩(wěn)，運量上升不明顯，但其與沿海整體運價聯(lián)動性較大，糧食運價也伴隨快速上揚。3月30日，上交所發(fā)布的糧食運價指數(shù)報收1295點，較前月大漲28.6％。

經(jīng)過連續(xù)6周的上漲，沿海運價已處于階段性高位，后市能否保持漲勢取決于貨量能否繼續(xù)增長。當前國際煤炭價格依舊高企，進口減少短期內(nèi)仍難以改變，但由于大秦線繼續(xù)維修，以及國內(nèi)煤炭“限價”，礦山發(fā)貨不積極，秦皇島港庫存已下降到年內(nèi)最低水平，在資源減少的不利因素影響下，運價高位回落將不可避免。