上周，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，海岬型船運(yùn)價(jià)大漲，為衍生品市場(chǎng)帶去了急需的波動(dòng)性，促成了后者的量?jī)r(jià)齊漲。

上周五（5.15），海岬型船近月遠(yuǎn)約，如5月、6月遠(yuǎn)約的價(jià)格雙雙上升至33500美元/日，較前一周上漲了近3成。

據(jù)倫敦的衍生品經(jīng)紀(jì)行介紹，遠(yuǎn)約價(jià)格的提升與現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)的上漲步調(diào)一致。BRS期貨公司的一名發(fā)言人稱(chēng)： “上周的交易量相當(dāng)不俗，且肯定要比前一周多。前一周的交易量約為15000手，上周則有望達(dá)到20000手?！?（1手代表1個(gè)期租天或1000噸貨量）

他接著說(shuō)：“交易開(kāi)始帶有投機(jī)性質(zhì)，因?yàn)轱@然市場(chǎng)已經(jīng)有好一段時(shí)間沒(méi)有這樣的波動(dòng)性了?，F(xiàn)在的情況是，海岬型船5月、6月的遠(yuǎn)約價(jià)格已經(jīng)上漲了6000-7000美元，這意味著如果押對(duì)了注就有大錢(qián)可賺。那些為現(xiàn)貨市場(chǎng)上倉(cāng)位進(jìn)行對(duì)沖的大公司是主要的買(mǎi)家。”

盡管經(jīng)紀(jì)人們并不能確定遠(yuǎn)約價(jià)格的上漲能否持續(xù)，但在經(jīng)歷了多周的冷清之后，他們對(duì)市場(chǎng)重歸忙碌很是享受，哪怕只是暫時(shí)。一經(jīng)紀(jì)人稱(chēng)：“FFA市場(chǎng)恢復(fù)了一點(diǎn)點(diǎn)活力，這真是好事。很明顯，F(xiàn)FA市場(chǎng)目前是跟著現(xiàn)貨市場(chǎng)在走?！?

經(jīng)紀(jì)人還介紹稱(chēng)，上周的遠(yuǎn)約交易多集中在海岬型船合同上，巴拿馬型船遠(yuǎn)約成交寥寥，盡管該船型運(yùn)價(jià)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的上漲勢(shì)頭并不比海岬型船弱。

另?yè)?jù)悉，去年市場(chǎng)形勢(shì)大好時(shí)，各機(jī)構(gòu)推出的各類(lèi)基于BDI指數(shù)的新型運(yùn)費(fèi)衍生品合同如今大多已“名存實(shí)亡”。

瑞士UBS銀行已經(jīng)停止發(fā)布去年4月才推出的UBS藍(lán)海指數(shù)，而一些衍生品經(jīng)紀(jì)行，如ICAP Shipping、Imarex以及SSY Futures都于去年上半年推出過(guò)根據(jù)BDI指數(shù)結(jié)算的產(chǎn)品。這些產(chǎn)品原本被定位為傳統(tǒng)FFA外的另一種選擇，他們?cè)鞠Ｍ诖瑬|、租家、大宗貨品交易商以外還能吸引到銀行、基金以及大投資者，但實(shí)際情況卻是自推出后產(chǎn)品流動(dòng)性奇低。當(dāng)然，當(dāng)時(shí)銀行等也確實(shí)希望能夠有一種更簡(jiǎn)單的方式來(lái)參與到運(yùn)費(fèi)衍生品市場(chǎng)中。

不過(guò)，去年9月干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)突然崩盤(pán)后，運(yùn)費(fèi)猛跌、全球金融市場(chǎng)凍結(jié)大大改變了運(yùn)費(fèi)衍生品市場(chǎng)的環(huán)境。市場(chǎng)將更多的關(guān)注放在了現(xiàn)貨市場(chǎng)與常規(guī)的FFA上。Imarex于去年6月推出了BDI期貨合同。

紙貨交易目前最主要集中在流動(dòng)性較高的航線(xiàn)上，比如巴拿馬型船與海岬型船的一些航線(xiàn)。

總體來(lái)說(shuō)，金融界對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品還是有興趣的，預(yù)計(jì)BDI市場(chǎng)將隨著其它市場(chǎng)一起復(fù)蘇。不過(guò)，Imarex并未公布交易量方面的信息。

Y Futures則推出了一款由LCH.Clearnet提供清算的BDI產(chǎn)品。據(jù)其高級(jí)主管Duncan Dunn介紹，產(chǎn)品初登市場(chǎng)時(shí)曾收到過(guò)不少意向詢(xún)問(wèn)。但在談到該產(chǎn)品的現(xiàn)況時(shí)，他表示成交量很差。

*文章僅供參考，不構(gòu)成投資意見(jiàn)

作者：劉圣琦  來(lái)源：上海航運(yùn)交易所